La suba de las tasas globales funcionó como detonante, no como explicación. Los números muestran que el diferencial argentino ya se venía abriendo antes del salto de los Treasuries, y que detrás asoman tres frentes propios: la política, las reservas y la puerta cerrada del financiamiento voluntario. Una baja de tasas en Washington aliviaría, pero no alcanzaría.
Tras un año marcado por la desaceleración inflacionaria y una mayor estabilidad cambiaria, el balance macroeconómico de 2025 expone avances en la nominalidad y en los precios de los activos, pero también deja en evidencia desequilibrios persistentes en el frente externo. La capacidad de acumular reservas, sostener la credibilidad del esquema económico y normalizar el acceso al financiamiento se perfila como el principal desafío para consolidar la estabilidad en 2026.
Con el horizonte electoral despejado y un Congreso reconfigurado desde el 10 de diciembre, el oficialismo ingresa en una fase de calibración delicada: busca sostener el crecimiento, continuar la desinflación y fortalecer las reservas, mientras negocia acuerdos clave para aprobar el Presupuesto 2026 y avanzar en reformas tributarias y laborales destinadas a reducir el costo argentino.
Aun con superávit fiscal y mejoras en los fundamentos macroeconómicos, Argentina continúa enfrentando severas restricciones de acceso a los mercados internacionales. El alto riesgo país, la debilidad del nivel de reservas y la falta de consenso político limitan la capacidad de refinanciar vencimientos y condicionan la estabilidad cambiaria. La sostenibilidad de la deuda dependerá tanto del fortalecimiento institucional como de la consistencia macroeconómica y la credibilidad de la política económica en el mediano plazo.
Especialistas en cuestiones financieras analizaron la coyuntura actual y sus posibles efectos en el mercado.